產(chǎn)品較單一，毛利率遠(yuǎn)高于同行，依賴政府補助，磁谷科技欲科創(chuàng)板上市……
來源：IPO日報
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2022-04-20 11:42:30
近期，南京磁谷科技股份有限公司(下稱“磁谷科技”)提交了招股說明書，擬科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行不超過1781.53萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。
IPO日報發(fā)現(xiàn)，磁谷科技的收入主要來自一種產(chǎn)品，且近5年沒有發(fā)明專利。
來源：公司官網(wǎng)
一半利潤來自政府補助
據(jù)了解，磁谷科技的主營業(yè)務(wù)為磁懸浮流體機械及磁懸浮軸承、高速電機、高速驅(qū)動等核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。
2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報告期”)，磁谷科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入16399.57萬元、21339.4萬元、25123.04萬元、9620.26萬元，凈利潤分別為2971.8萬元、4112.63萬元、4824.51萬元、1201.1萬元。
在上述時間段內(nèi)，磁谷科技的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。
需要指出的是，雖然磁谷科技主要擁有磁懸浮離心式鼓風(fēng)機、磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組等3大產(chǎn)品，但業(yè)績十分依賴其中一種產(chǎn)品。
報告期內(nèi)，公司磁懸浮離心式鼓風(fēng)機產(chǎn)生的銷售收入分別為15977.13萬元、20648.84萬元、24355.82萬元、8548.94萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的99.33%、99.13%、99.24%、93.34%。磁谷科技每年至少有9成的收入是來自磁懸浮離心式鼓風(fēng)機，產(chǎn)品較為單一。
對此，磁谷科技表示，為了拓展業(yè)務(wù)和開發(fā)新產(chǎn)品市場，公司進(jìn)行專項研發(fā)，將二代磁懸浮離心式鼓風(fēng)機、磁懸浮制冷壓縮機、磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮真空泵等系列產(chǎn)品作為公司目前重點研發(fā)內(nèi)容。在新產(chǎn)品研發(fā)具有不確定性的情況下，如果下游行業(yè)的市場需求發(fā)生重大不利變化，可能對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
除此之外，磁谷科技對于政府補助的依賴也越來越大。
招股說明書顯示，報告期內(nèi)，磁谷科技計入其他收益的政府補助分別為319.94萬元、737.57萬元、1363.35萬元、712.12萬元，分別占當(dāng)期利潤總額的9.35%、15.59%、24.65%、55.88%。
可以看出，上述比例呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。特別是2021年上半年，這一比例更是超過了50%。這也意味著，2021年上半年，磁谷科技的利潤超過一半是來自政府補助。
對此，磁谷科技表示，如果未來公司享受的政府補助及稅收政策發(fā)生不利調(diào)整，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
近5年沒有發(fā)明專利
IPO日報還注意到，磁谷科技的毛利率保持較高的水平。
招股說明書顯示，報告期內(nèi)，磁谷科技的毛利率分別為48.96%、47.87%、44.71%、41.45%，同行業(yè)可比公司平均值分別為25.65%、25.49%、25.47%、24.29%。
雖然磁谷科技的毛利率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，但仍始終遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司至少17個百分點。背后原因是什么？
此外，磁谷科技的研發(fā)費用率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值。
招股說明書顯示，報告期內(nèi)，磁谷科技的研發(fā)費用率分別為7.99%、7.12%、7.87%、11.54%，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.9%、3.89%、4.22%、2.23%。
也就是說，報告期內(nèi)，磁谷科技的研發(fā)費用率至少高于同行業(yè)可比公司平均值3個百分點，特別是2021年上半年，其研發(fā)費用率高了同行業(yè)可比公司平均值9個百分點。
雖然報告期內(nèi)磁谷科技的研發(fā)費用率較高，但其“收獲”卻甚少。
招股說明書顯示，截至招股說明書簽署日，磁谷科技共有33項發(fā)明專利，其中磁谷科技最近一次獲得專利的申請日是在2017年8月。
這意味著，磁谷科技在報告期內(nèi)、乃至近五年都未獲得任何的發(fā)明專利。
IPO募資主要為建設(shè)
除了上述情況之外，磁谷科技是一家主要以輕資產(chǎn)運營的公司。
招股說明書顯示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，磁谷科技的流動資產(chǎn)分別為19118.06萬元、30505.25萬元、36364.75萬元、39514.32萬元，分別占當(dāng)期資產(chǎn)總額的65.44%、61.98%、66.34%、67.88%。
也就是說，磁谷科技每年至少有6成的資產(chǎn)是流動資產(chǎn)。
從細(xì)分領(lǐng)域上看，在上述時間段內(nèi)，磁谷科技的應(yīng)收賬款余額分別為9496.17萬元、11504.05萬元、12279.49萬元、11650.22萬元，存貨余額分別為8504.43萬元、9516.69萬元、10059.57萬元、14535.87萬元，兩者合計占當(dāng)期流動資產(chǎn)的89.15%、68.91%、61.43%、66.27%，應(yīng)收賬款和存貨是磁谷科技較為主要的資產(chǎn)架構(gòu)。
然而，磁谷科技在應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力上遠(yuǎn)弱于同行業(yè)可比公司平均值。
招股說明書顯示，報告期內(nèi)，磁谷科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.94、1.86、1.92、1.47，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.12、2.17、1.96、2.56；存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.25、1.23、1.42、0.91，同行業(yè)可比公司平均值分別為1.57、1.63、1.7、2.9。
雖然磁谷科技是一家以輕資產(chǎn)運營的公司，但其此次IPO募資的主要目的卻是為了建設(shè)。
招股說明書顯示，磁谷科技此次欲募集4.5億元，其中2.4億元用于高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目，9000萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，1.2億元用于補充流動資金。
需要指出的是，在高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目中，磁谷科技欲用20898.16萬元用于建設(shè)投資；在研發(fā)中心建設(shè)項目中，磁谷科技欲用5415.25萬元用于建設(shè)投資。
這也意味著，磁谷科技此次欲用58.47%的募資資金去搞建設(shè)。
IPO日報發(fā)現(xiàn)，磁谷科技的收入主要來自一種產(chǎn)品，且近5年沒有發(fā)明專利。
來源：公司官網(wǎng)
一半利潤來自政府補助
據(jù)了解，磁谷科技的主營業(yè)務(wù)為磁懸浮流體機械及磁懸浮軸承、高速電機、高速驅(qū)動等核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。
2018年-2020年和2021年1-6月(下稱“報告期”)，磁谷科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入16399.57萬元、21339.4萬元、25123.04萬元、9620.26萬元，凈利潤分別為2971.8萬元、4112.63萬元、4824.51萬元、1201.1萬元。
在上述時間段內(nèi)，磁谷科技的業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。
需要指出的是，雖然磁谷科技主要擁有磁懸浮離心式鼓風(fēng)機、磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮冷水機組等3大產(chǎn)品，但業(yè)績十分依賴其中一種產(chǎn)品。
報告期內(nèi)，公司磁懸浮離心式鼓風(fēng)機產(chǎn)生的銷售收入分別為15977.13萬元、20648.84萬元、24355.82萬元、8548.94萬元，分別占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的99.33%、99.13%、99.24%、93.34%。磁谷科技每年至少有9成的收入是來自磁懸浮離心式鼓風(fēng)機，產(chǎn)品較為單一。
對此，磁谷科技表示，為了拓展業(yè)務(wù)和開發(fā)新產(chǎn)品市場，公司進(jìn)行專項研發(fā)，將二代磁懸浮離心式鼓風(fēng)機、磁懸浮制冷壓縮機、磁懸浮空氣壓縮機、磁懸浮真空泵等系列產(chǎn)品作為公司目前重點研發(fā)內(nèi)容。在新產(chǎn)品研發(fā)具有不確定性的情況下，如果下游行業(yè)的市場需求發(fā)生重大不利變化，可能對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
除此之外，磁谷科技對于政府補助的依賴也越來越大。
招股說明書顯示，報告期內(nèi)，磁谷科技計入其他收益的政府補助分別為319.94萬元、737.57萬元、1363.35萬元、712.12萬元，分別占當(dāng)期利潤總額的9.35%、15.59%、24.65%、55.88%。
可以看出，上述比例呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢。特別是2021年上半年，這一比例更是超過了50%。這也意味著，2021年上半年，磁谷科技的利潤超過一半是來自政府補助。
對此，磁谷科技表示，如果未來公司享受的政府補助及稅收政策發(fā)生不利調(diào)整，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。
近5年沒有發(fā)明專利
IPO日報還注意到，磁谷科技的毛利率保持較高的水平。
招股說明書顯示，報告期內(nèi)，磁谷科技的毛利率分別為48.96%、47.87%、44.71%、41.45%，同行業(yè)可比公司平均值分別為25.65%、25.49%、25.47%、24.29%。
雖然磁谷科技的毛利率呈現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢，但仍始終遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司至少17個百分點。背后原因是什么？
此外，磁谷科技的研發(fā)費用率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司平均值。
招股說明書顯示，報告期內(nèi)，磁谷科技的研發(fā)費用率分別為7.99%、7.12%、7.87%、11.54%，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.9%、3.89%、4.22%、2.23%。
也就是說，報告期內(nèi)，磁谷科技的研發(fā)費用率至少高于同行業(yè)可比公司平均值3個百分點，特別是2021年上半年，其研發(fā)費用率高了同行業(yè)可比公司平均值9個百分點。
雖然報告期內(nèi)磁谷科技的研發(fā)費用率較高，但其“收獲”卻甚少。
招股說明書顯示，截至招股說明書簽署日，磁谷科技共有33項發(fā)明專利，其中磁谷科技最近一次獲得專利的申請日是在2017年8月。
這意味著，磁谷科技在報告期內(nèi)、乃至近五年都未獲得任何的發(fā)明專利。
IPO募資主要為建設(shè)
除了上述情況之外，磁谷科技是一家主要以輕資產(chǎn)運營的公司。
招股說明書顯示，截至2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，磁谷科技的流動資產(chǎn)分別為19118.06萬元、30505.25萬元、36364.75萬元、39514.32萬元，分別占當(dāng)期資產(chǎn)總額的65.44%、61.98%、66.34%、67.88%。
也就是說，磁谷科技每年至少有6成的資產(chǎn)是流動資產(chǎn)。
從細(xì)分領(lǐng)域上看，在上述時間段內(nèi)，磁谷科技的應(yīng)收賬款余額分別為9496.17萬元、11504.05萬元、12279.49萬元、11650.22萬元，存貨余額分別為8504.43萬元、9516.69萬元、10059.57萬元、14535.87萬元，兩者合計占當(dāng)期流動資產(chǎn)的89.15%、68.91%、61.43%、66.27%，應(yīng)收賬款和存貨是磁谷科技較為主要的資產(chǎn)架構(gòu)。
然而，磁谷科技在應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力上遠(yuǎn)弱于同行業(yè)可比公司平均值。
招股說明書顯示，報告期內(nèi)，磁谷科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.94、1.86、1.92、1.47，同行業(yè)可比公司平均值分別為2.12、2.17、1.96、2.56；存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.25、1.23、1.42、0.91，同行業(yè)可比公司平均值分別為1.57、1.63、1.7、2.9。
雖然磁谷科技是一家以輕資產(chǎn)運營的公司，但其此次IPO募資的主要目的卻是為了建設(shè)。
招股說明書顯示，磁谷科技此次欲募集4.5億元，其中2.4億元用于高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目，9000萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項目，1.2億元用于補充流動資金。
需要指出的是，在高效智能一體化磁懸浮流體設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項目中，磁谷科技欲用20898.16萬元用于建設(shè)投資；在研發(fā)中心建設(shè)項目中，磁谷科技欲用5415.25萬元用于建設(shè)投資。
這也意味著，磁谷科技此次欲用58.47%的募資資金去搞建設(shè)。
