今天將由證監(jiān)會發(fā)審委審核的寧波環(huán)洋新材料股份有限公司，是一家化工企業(yè)，主要產(chǎn)品是環(huán)氧氯丙烷，無色、有毒，終端下游應(yīng)用廣泛，是一種重要的有機(jī)合成原料與中間體。

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　　資料來源：環(huán)洋股份招股說明書

　　報告期內(nèi)，環(huán)洋股份業(yè)績實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，2017、2018年扣非歸母在1億元左右，2019年一步到位地增長到3.71億元。

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　　資料來源：環(huán)洋股份招股說明書

　　結(jié)合發(fā)行人主營業(yè)務(wù)，我們對其業(yè)績推動因素有了大致判斷，極有可能是享受了化工行業(yè)“剩者為王”的福利。

　　招股書披露，2019年3月，江蘇省鹽城市響水化工園區(qū)內(nèi)發(fā)生安全事故，位于鹽城市的江蘇海興(同行公司)年產(chǎn)13萬噸ECH裝置在響水安全事故后被關(guān)停，直至2020年二季度才開始陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。

　　這在客觀上對發(fā)行人業(yè)績有兩大推動：

　　一是同行公司停產(chǎn)留下了產(chǎn)能空白，促成了發(fā)行人產(chǎn)銷量大漲，2018-2020年銷售分別為70,400.08噸、98,345.94噸、113,427.64噸；

　　二是供需平衡打破后產(chǎn)品漲價，2019年與2018年相比，發(fā)行人在單位成本下降-17.40%的情況下，單價還實(shí)現(xiàn)了9.35%的增長。

　　量價齊漲促成了發(fā)行人2019年業(yè)績的爆發(fā)式增長。

　　從判斷公司價值角度，我們非常有必要搞清楚發(fā)行人的這個“剩者”地位，究竟是靠實(shí)力還是運(yùn)氣獲得的。

　　具體而言，對于危化品企業(yè)，其安全生產(chǎn)情況需要高度關(guān)注，只有重視安全生產(chǎn)的企業(yè)，其“剩者”地位才能延續(xù)，靠實(shí)力維持業(yè)績增長。

　　發(fā)行人招股書披露，“公司高度重視安全生產(chǎn)”，“實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展”，“未發(fā)生安全事故”。

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　　資料來源：環(huán)洋股份招股說明書

　　我們頗感欣慰，看來發(fā)行人的“剩者”地位是靠實(shí)力獲得的。

　　但我們還是不夠放心，我們在研究新股的時候，都會去WIND金融終端點(diǎn)開各家企業(yè)的F9頁面，里面有“公司新聞”一欄，仔細(xì)瀏覽跟公司相關(guān)的新聞。

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　　通過里面的新聞線索，我們進(jìn)行了延伸查詢，發(fā)現(xiàn)公司的安全生產(chǎn)情況似乎不是公司說的那么樂觀。

　　根據(jù)寧波市應(yīng)急管理局官方網(wǎng)站，2020年12月4日，寧波市應(yīng)急管理局黨委委員、二級巡視員周國連，約談了兩家企業(yè)的實(shí)際控制人，其中一家是寧波環(huán)洋新材料股份有限公司(發(fā)行人)，約談中，兩家企業(yè)主要負(fù)責(zé)人(實(shí)際控制人)分別匯報了安全生產(chǎn)事故發(fā)生的主要原因、責(zé)任追究、整改落實(shí)、舉一反三情況……

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　　根據(jù)這一官方新聞，我們理解，發(fā)行人發(fā)生了安全生產(chǎn)事故。

　　進(jìn)一步查找，同樣是在寧波市應(yīng)急管理局官方網(wǎng)站，2020年9月21日，大榭應(yīng)急管理局召開“9.19”環(huán)洋新材料中毒事件警示教育會，會議通報了“9.19”環(huán)洋新材料有限空間作業(yè)中毒事件。

　　圖片

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　　官方新聞里面的“環(huán)洋新材料有限公司”，應(yīng)該是指發(fā)行人。

　　據(jù)此，我們理解，發(fā)行人在2020年9月19日發(fā)生了中毒事件。

　　基于上述官方新聞，我們認(rèn)為發(fā)行人招股書存在虛假披露，官方新聞明明說發(fā)行人在2020年(報告期內(nèi))發(fā)生了安全生產(chǎn)事故，2021年9月27日簽署的招股書卻說“未發(fā)生安全事故”，請注意，時間靠后的那次官方新聞?wù)f的是“事故”而非“事件”。

　　而且，出現(xiàn)中毒，說明跟人相關(guān)，機(jī)器設(shè)備不可能中毒，應(yīng)該不是小事情。

　　再說，針對該事故，大榭區(qū)應(yīng)急管理局進(jìn)行了通報和警示教育，寧波市應(yīng)急管理局黨委委員進(jìn)行了約談，可能會是特別小的事情嗎？

　　即便相關(guān)部門沒有作出行政處罰，也無法改變發(fā)生了安全生產(chǎn)事故這一鐵定事實(shí)。

　　我們認(rèn)為發(fā)行人有必須披露相關(guān)事故的詳細(xì)情況，以便讓投資者更好地評估發(fā)行人在管控安全生產(chǎn)方面的水平。

　　而發(fā)生了安全事故后不如實(shí)披露，不僅會讓人懷疑企業(yè)的安全生產(chǎn)能力，還會懷疑企業(yè)的誠信。

　　如果只是運(yùn)氣獲得的“剩者”地位，也可能會：是怎么得到的，就會怎么失去。